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文化传媒行业一周观点:资金南下与业绩驱动带动团队深度跟踪标的IGG重新定价,回归价值继续甄选被低估的优质个股

发布时间:2017-03-26    研究机构:天风证券

市场及板块走势回顾

上周传媒板块指数下跌0.54%,上证综指上涨0.99%,深证成指上涨1.25%,创业板指上涨0.79%。板块涨幅前三平治信息(14.32%)、朗玛信息(13.61%)、宣亚国际(10.78%);板块涨幅后三金亚科技(-10.55%)、游久游戏(-8.10%)、宝通科技(-7.78%)。

行业观点及重点推荐

本周A股次新股领涨,受资金南下与业绩驱动,港股表现突出。我们去年年底提出关注,市场最深度跟踪的IGG(31.76%)涨幅第一,《国王纪元》业绩创新高,规模效应显著,六款新游戏铺就未来之路。上周周报强调的思美传媒(4.72%)涨幅位居板块前列,《因为遇见你》收视率破2.5%,位列同期第一。

我们认为深港通效应下,港股关注度提升,今年业绩驱动主流选股思路突出,建议投资者继续甄选被低估的优质个股。我们选股思路:1)核心为业绩高增长,关注年报及Q1季报披露期业绩超预期的个股,同时关注业绩可持续性;2)我们从去年年底到现在强调,并购只是工具,经过三年高速成长并购后遗症也在17年开始显现,长远还是看重基本面突出、商誉风险小、流动性充裕的公司,16年以来领跌后部分风险已经释放,前期证监会推出的再融资新规并没继续打压板块;3)游戏板块中滞涨细分领域,中文传媒与宝通为代表的出海标的值得关注;4)IGG、腾讯等优质港股标的市场重视程度明显提高,建议投资者紧密关注与跟踪。

个股方面,1)继续重点推荐三月金股【东方网络】,目标市值180亿;2)继续重点推荐内生性业绩强公司【慈文、游族、顺网、完美(收购嘉行传播10%股权)、中文在线、骅威、三七、思美(《因为遇见你》收视率过2.5%)、文投、凯撒】等;3)推荐关注低估值游戏出海标的【中文传媒、宝通、港股IGG(市场最深度跟踪)】;4)进口片带动电影行业可能回暖受益标的【中影、万达、上影、幸福蓝海】;5)关注回调明显或者明显滞涨包括【华录、光线(《嫌疑人X的献身》即将上映)、中南文化、华策、分众】、营销【利欧、蓝标、华谊嘉信】等;6)国企改革【浙报、中文传媒、中南传媒、凤凰】。

行业及公司要闻

【中文传媒】16年实现营收188.52亿元,同比增长7.07%,实现归母净利润12.95亿元,同比增长22.44%;【顺网科技】16年,实现营业收入17.02亿元,同比增长66.49%;实现归母净利润5.21亿元,同比增长82.43%;【恺英网络】16年实现营收27.20亿元,同比增长16.29%,归母净利润6.82亿元,同比增长4.11%;【完美世界】下属基金与嘉行传媒及其部分现有股东签订协议,认购嘉行传媒公开发行股份并受让部分现有股东的股权,合计出资5亿元人民币,交易完成后合计取得嘉行传媒10%股份;【政策】北京影视著作权专家鉴定委员会正式成立,会上中广联电视剧编剧工作委员会会长刘和平称,他从权威渠道了解到,以后对于原创的精品作品,要实行一剧四星;【阿里巴巴】对中国演出票务平台大麦网完成全资收购,意味着大麦网正式加入阿里大文娱战略版块,通过线下内容落地与渠道触达服务;【快手】短视频应用快手完成新一轮3.5亿美元融资,腾讯领投。

风险提示:宏观经济景气对整体需求影响,政策监管从严趋的风险,并购重组过会不达预期,并购资产业绩不达预期后商誉风险。

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