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广陆数测:未来增长看量仪

发布时间:2008-04-02    研究机构:国金证券

公司07年实现主营业务收入146.69百万元,利润总额28.03百万元,归属母公司净利润23.49百万元,较上年分别增长9.75%、3.21%和0.14%。业绩表现平稳。

公司主要产品卡尺、千分尺、指示表、其他产品销售收入分别为115.92、4.8、18.42 、2.7百万元,我们预计的销售收入分别为117、4.6、17、8百万元,主要产品销售收入符合我们的预期。

在原材料涨价、人民币升值等多重因素的影响下,公司07年的毛利率水平仍然为35.51%,比我们预计到高0.32个百分点。

公司目前业绩增长平稳,一方面是受市场因素影响,另一方面也是主动进行产品结构调整的结果。我们认为未来2年公司的主要利润增长点依赖于防水卡尺和量仪,防水卡尺在募投项目达产后产能有保障,关键看市场销售前景。量仪主要看公司的技术进展情况。

我们预测公司2008-2009年主营业务收入分别为188和255百万元,净利润分别为31、44百万元,同比分别增长48%、45%,对应EPS 分别为0.539和0.781元。

目前估值基本合理,维持“持有”投资评级。

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