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广陆数测:产品结构不断调整优化 公司将进入快速发展新阶段

发布时间:2008-04-02    研究机构:东海证券

公司业绩增长符合预期。公司07年实现主营业务收入1.42亿元,同比增长8.22%;归属于上市公司股东的净利润2,097.24万元,同比增长0.15%;基本每股收益0.47元(扣除非经常性损益后的基本每股收益0.41元),跟我们的预测一致。公司07年每10股派现金股利人民币2元(含税),用资本公积每10股转增5股。

  由于公司07年底募集资金才到位,产能已达到饱和,导致公司营业收入增长幅度不大。净利润跟去年变化不大,主要是因为公司降低了外贸产品销售的价格,加上人民币升值因素影响,摊薄了公司的正常销售毛利率;由于募投项目公司作了先期投入,加之利率上调,财务费用增幅较大。无锡广陆数控有限公司纳入合并范围,使无形资产摊销费用,固定资产折旧费用大幅增加。

主要不确定因素。宏观调控对机床行业的周期性影响、人民币升值给产品出口带来的影响、原材料价格波动、行业竞争导致主要产品利润率下降、2008年10月12日公司2,139.60万股限售流通股解禁。

  盈利预测与投资建议。国内机床工具行业的发展将给公司带来发展机遇,公司将在机床量具的数显化率不断提高中充分受益。我们预计公司08年将突破产能瓶颈,数显量具量仪的产量将超过150万套,未来两年将保持50%以上的增速,预测公司08和09年的EPS分别为0.63和1.05元。目标价位26.25元,对应09年25倍PE,给予公司“买入”评级。

申请时请注明股票名称